2025年は、合併と買収（M&A）にとって厳しい年となった。地政学的緊張やドナルド・トランプ大統領の変動する関税や貿易政策に関する法律が、企業の回復が期待されていた年に水を差した。
それでも、ロサンゼルスのプライベートエクイティおよび金融業界の取引関係者たちは、不安定な経済状況とCOVID-19パンデミックによる長年の低迷から解放されたいと考えている。プライベートエクイティファームには、投資する準備が整った多くの資本が留まっている。
2025年に向けて、ロサンゼルスの取引関係者にとっては、M&A取引の注目すべき瞬間が訪れた。ACGロサンゼルスとの協力により、ロサンゼルスビジネスジャーナルは初の2025年M&Aアワードを今月開催し、ロサンゼルスの業界を形作る際立った取引、投資家、専門家を称えた。
このプログラムでは、1億ドル以上の取引の中での最優秀取引や、ブレークスルー取引のほか、M&A業界のアイコン賞が受賞者としてロイド・グレイフ氏に授与された。彼はダウンタウンの投資銀行会社、グレイフ＆カンパニーのCEOである。
「私たちのクライアントの大半にとって、これは人生で初めて、または唯一の取引であるかもしれません」とグレイフ氏は講演で語った。「それは私たちに教育者、セラピスト、戦略的オペレーション、そして信頼できる顧問、すなわちコンサリエーレの役割を求めます。」
2022年のM&A市場が経済的要因の安定を待っている間、2025年のM&A市場は、安定の兆しが見えない不安定な水域を慎重に航行する道を選んでいる。
「プライベートエクイティの分野には、展開される必要がある多くの乾いた資本があります」と、ダウンタウンロサンゼルスに拠点を置くフォーリー・アンド・ラードナーのシニアカウンセル、マット・キール氏は述べた。彼はビジネスジャーナルの新興リーダーオブザイヤー賞を受賞した。「買い手と売り手は、適正な価格を探しています。もし(利率の)引き下げが実現すれば、状況は大きく改善するのではないかと思います。」
米国連邦準備制度は水曜日に予想通り25ベーシスポイントの利率を引き下げ、国の雇用市場の弱さを指摘した。記者会見でパウエル議長は、中央銀行の決定が経済を安定させるための対策を強調していると述べた。
「これをリスク管理のカットの一種と考えても良いでしょう」とパウエル氏は語った。
M&A取引の波
ロサンゼルス地域の企業が関与するM&A取引は、商業および企業志向から日常的な消費者製品に至るまで多岐にわたり、良い取引を見極める上で市場に対して無関心であることを示している。
「特定の業界に勢いがあるとは言えません」と、ヴェルド・マージャー・アンド・アクイジションのブローカー、ライアン・クラーク氏は語った。「人々はEBITDAを好み、リターン・オン・インベストメントを求め、キャッシュフローを重視しています。すべての業界が、適切に運営されているビジネスであれば魅力的であり得るのです。」
2024年には、SRSディストリビューションがザ・ホーム・デポに18億2500万ドルの現金取引で買収され、これはPitchBookによれば過去4番目に大きなプライベートエクイティの出口取引となった。サウタルに本社を置くレナード・グリーン＆パートナーズは、2018年にSRSディストリビューションに投資していた。
この取引は、ホームデポがホームインプルーブメントを超えプロフェッショナルサービスへ顧客層を拡大するための継続的な取り組みを浮き彫りにした。
一方、オークランドのE.l.f.ビューティは、ハイリー・ビーバーのビューティブランドであるRhodeを10億ドルで買収した。E.l.f.は長年、ロレアルグループと競争して美容業界の帝国を築くという野心を持っていた。
「（企業は）単に周辺をうろついているという状態で、いまだ取引を締結できなかったが、後になって実際に取引が実行されました」とカスカディアキャピタルのクリスチャン・シラー氏は述べた。「これは良いニュースです。多くの取引は実際に行われましたが、時間がかかったのです。したがって、実行サイクルが長くなっています。」
E.l.f.によるRhodeの買収は、2億5000万ドルから10億ドルの取引の中でビジネスジャーナルの最優秀取引賞を受賞した。
不透明な未来
プライベートエクイティ投資家たちがより多くのM&A取引を行いたいと考えているにもかかわらず、いくつかの産業は、変化する連邦貿易政策や法律に伴うリスクを見極めるためにまだ行き詰まっている。
「工業分野では、年始に関税が発表された後、大きな停止がありました」と不動産クレジット管理企業プライムファイナンスのディレクター、ロイ・ベズキスニは述べた。「私たちは最高裁が関税を打ち消すかどうかを待っています。そうなれば、工業分野での販売や再融資、あるいはリースの活動が増えると思います。」
再生可能エネルギーに関する取引も、「One Big Beautiful Bill Act」の法律が施行されたことで停滞を余儀なくされている。
「再生可能エネルギーとテクノロジーセクターの交差点は非常に活発です。それに伴い、エネルギーインフラ企業やデータセンターなど、エネルギー関連のスタートアップがAIを駆動するエネルギー需要に応えるために増えてきています」とキール氏は語った。「皮肉なことに、以前予定されていた取引の多くは、ビッグビューティフルビルが通過した際に一時的に中断されました。」
デールメーカーたちは、パンデミック前よりも遅く、より戦略的に動いている。プライベートエクイティファームは、M&A取引を引き出すためにより多くの努力をする必要があるとクラーク氏は述べた。
「パンデミックからの回復時には、リスク軽減の感覚があり、人々が慎重に行動しています。人々は、パンデミックからの脱出、金利の上昇、インフレーションへの対応を学んでいます」と彼は言った。「もっと準備作業が必要です。もう、ただ勢いで突き進むことはできません。今、成功するためには良いポジショニングが必要です。」
M&A取引の未来は依然不透明であるが、シュラー氏は大きく戻ってくるだろうと述べた。
「私たちは第二次世界大戦以降最も長いM&Aの低迷期にいます。2021年が最後の熱い年でした」と彼は語った。「しかし、蓄積された需要が非常に多く、まるでゴムバンドのようです。引っ張れば引っ張るほど、蓄積された需要があります。それが長く続くほど、急に放出されるのです。」
画像の出所：labusinessjournal