トランプ大統領は、401(k)プランでの代替投資の許可を求める行政命令に署名しました。
この命令は、退職金制度を民主化し、投資家が伝統的な株式や債券以外の投資手段にアクセスできるようにすることを目指しています。
特に、プライベートエクイティや暗号通貨などの資産クラスが注目されており、これにより米国の退職プランへのアクセスが大幅に変わる可能性があります。
トランプ大統領の署名したこの行政命令は、401(k)における高リスクな投資の扉を開くことになります。
この措置は、5兆ドル規模のプライベートエクイティ業界にとってゲームチェンジャーとなる可能性があります。
この変化によって、企業の提供する退職プランの選択肢が一般的にあまり動かない中で、投資家に新たな機会を提供することになります。
代替投資は市場の変動からの保護を提供し、また高いリターンの可能性を秘めているため、一部の貯蓄者にアピールするかもしれません。
しかし、投資の専門家は注意すべきいくつかの落とし穴があると警告しています。
まず、この行政命令は401(k)プランにどのような変化をもたらすのでしょうか。
大統領の命令は、労働省や他の機関に401(k)退職金規則の下での資格資産を再定義するよう指示しています。
米国の退職金プランは、1974年の雇用年金保障法（ERISA）によって管轄されており、この法律の下では、雇用者は従業員の利益に最も適した退職選択肢を提供することが義務付けられています。
現在、米国のほとんどの退職プランは株式や債券への投資で成り立っており、現金や金などの多く取引される商品はその一部です。
今後、労働者は伝統的な資産（株式や債券など）に対する投資を制限することもでき、新たな代替戦略をポートフォリオに追加することを選択しないことも可能です。
これらの変更がいつ実施されるかは不明ですが、ERISAの複雑さから、数か月やそれ以上の時間がかかる可能性があります。
労働省が新たなガイダンスを発表した後、大手退職プラン企業（フィデリティやバンガードなど）が雇用者向けの適切なファンドを開発するのには時間がかかるでしょう。
雇用者も、退職プランの選択肢を見直すために時間が必要かもしれないため、暗号通貨やプライベートエクイティが個人の退職プランで主流となるまでには数年かかる可能性があります。
果たして雇用者や労働者がこれらの資産クラスへの投資を選択するかどうかは、不確実性を含んでいます。
“1250兆ドルの確定拠出資産の一部を利用できるというアイデアに資産運用者は興奮している一方で、コストや透明性、複雑性のために普及は遅いと考えています”と、Pitchbookのアナリストは報告書で言及しています。
では、これらの投資はどれほどリスクが高いのでしょうか。
すべての投資にはリスクが伴いますが、代替資産クラスはさらに追加の落とし穴を抱えており、ボラティリティの可能性を高めています。
たとえば、プライベートエクイティは、上場していない企業に投資するため、毎日投資が上がっているのか、下がっているのか、横ばいなのかを把握するのが難しくなります。
「株式への投資の場合、一般の投資家は instant pricing やクリーンデータ、日々のパフォーマンス更新に慣れています。」と、Tang氏は述べています。
「プライベート市場はまったく異なる世界で、リアルタイムの情報、銘柄、標準化がないため、断片化された文書や非構造化形式が存在しています。」
暗号通貨は価格に関しては透明性が高いかもしれませんが、極端なボラティリティも伴い、日々の価値の変動が著しいです。
それでも、暗号通貨はますます人気が高まっており、Security.orgによると約4人に1人が暗号通貨に投資しています。
では、代替投資は株式や債券を上回るパフォーマンスを発揮できるのでしょうか。
代替投資は株式や債券を上回る可能性がありますが、その保証はありません。
たとえば、昨年ビットコインは135％の価値上昇を記録しましたが、S&P 500は24％の上昇に留まりました。
しかし2022年では、ビットコインが65％の下落を経験したのに対し、S&P 500は19％の損失を出しました。
プライベートエクイティ投資は、この10年間で13.5％のリターンをもたらし、同期間に株式の9.7％や債券の1.9％を上回る結果を示しています。
高い利益の可能性に魅力を感じる投資家も多いでしょうが、代替投資は通常、高い費用がかかります。
高い費用は、株式を数セントで取引できるのに対し、プライベート会社を買収・運営するには旅行や交渉、法的作業などが必要になるためであり、これらの費用は通常ファンド投資家に転嫁されます。
“このような費用が、ファンド投資家に影響を及ぼすことになります”と、Pitchbookは述べています。
画像の出所：cbsnews