アメリカ合衆国が日本に対し、15％の関税率を設定することで合意した際、ホワイトハウスは「日米投資ビークル」を設立することを発表しました。この投資ビークルは大統領ドナルド・トランプの指示に基づき、エネルギーインフラや生産、半導体、重要鉱物、製薬、造船といった戦略的セクターに展開される予定です。
アメリカはこの投資から得られる利益の90%を保持するとのことですが、日本政府は利益は「各当事者がどれだけの貢献とリスクを負ったかに基づいて分配される」と考えていると、フィナンシャル・タイムズが報じています。
財務長官スコット・ベセント氏は、このファンドがアメリカと日本が25%の関税率ではなく15%で合意できた大きな理由であると強調しました。彼はブルームバーグTVに出演した際、他の国々も同様の税率を得る可能性があるか尋ねられ、彼らがこの革新的な資金調達メカニズムを提供したことで15％の率を得たと述べました。
また、バンク・オブ・アメリカのアナリストは、日本との合意を「他の自動車輸出国、特に韓国にとって合理的なブループリントに見える」と評価しています。
両国は、アメリカに対する高い経常収支黒字、高い対米輸出、非関税措置を通じた国内市場の開放度の低さといった類似した貿易特性を持っています。
同時に、アメリカは欧州連合や他の貿易パートナーとの交渉も進めており、トランプ大統領の相互関税の一時停止が終了する8月1日のデッドラインに向けて準備を進めています。
しかし、ウォール・ストリートでは、5500億ドルの投資が実現するかについて深刻な懸念が存在しています。野村総合研究所のエグゼクティブエコノミストであり、元日銀政策委員である木内隆英氏は、投資の誓いは単なる目標に過ぎず、拘束力のある約束ではないと指摘しました。
「実際、トランプ政権下では、多くの日本企業がアメリカでのビジネス環境が関税やその他の要因により悪化していると考えているでしょう」と彼は説明しました。「さらに、現在の為替レートでは、アメリカの労働コストは非常に高く、日本企業がアメリカでの投資を拡大するインセンティブはほとんどありません。そのため、むしろアメリカからの投資を多角的に分散させる傾向が強まる可能性があります。」
一方、外交問題評議会の上級研究員であり、元米国通商代表の顧問であるブラッド・セッター氏も、同様にこの資金について懐疑的な意見を示しました。
「それは、既知の契約（アラスカLNG）を超えて、空虚なものである可能性が高い」と彼はXに投稿し、実際には手に入らない可能性がある大いに宣伝された製品に例えました。「アメリカが自国の産業戦略を他人の資金にほぼ完全に依存することが奇妙であり、将来的な問題を引き起こす可能性があります。」
彼はさらに「見かけほどのものは少ない」と付け加え、投資が強調されている産業セクターは、現在のサプライチェーンの懸念を考慮すると、日本にとって合理的なものだと指摘しました。
事情に詳しい関係者は、フォーチュンに対して5500億ドルの計画にはまだ多くの詳細が決まっていないことを認めています。それには、投資のタイムフレームや助言委員会、潜在的な利益相反に対するガードレールが含まれています。
その関係者はまた、この投資は日本政府が資金提供し、単なる東京からの商品の購入や日本企業がアメリカに投資を誘導するための誓約ではないことを示しました。
つまり、日本はおそらくプライベートセクターにおけるプロジェクトの資金を提供するために資金を前払いしているということです。例えば、半導体企業がアメリカに工場を建設する場合、この投資ビークルは工場の建設を資金提供し、有利な条件でその工場を半導体企業にリースすることが考えられます。そこで得られる収入の90％はアメリカ政府に渡ることになります。
5500億ドルの投資は、トランプの関税が法的な挑戦に直面している中で発表されました。木曜日に予定されている裁判は、大統領が国際緊急経済権限法に基づいて広範な関税を課す権限を持っているかどうかを検証するものです。
これは国々にとって、即座の関税の軽減を得るために将来的に多額の資金を約束することが魅力的であるかもしれず、法的な争いが進む中で時間を稼ぐことになるでしょう。
パイパー・サンドラーのアナリストたちは、トランプの関税が違法だと結論づけており、5500億ドルの日本の投資は具体的な詳細が極めて少ないことを指摘しています。
「私たちの貿易パートナーや主要な多国籍企業は、トランプの関税が法的に不安定であることを知っています」と彼らは述べています。「したがって、彼らが非常に大きな投資をアメリカに行うとは考えにくいです。それは、関税が存続しない可能性があるからです。」
画像の出所：fortune