日本銀行の四半期ごとの短観ビジネス調査結果が、6月の四半期において企業の信頼感がほぼ横ばいまたは悪化するとの予測を示しています。この影響は、トランプ大統領の自動車や金属、その他の製品に対する関税によるものです。自動車メーカーは、アメリカの顧客向けに高い輸入コストをカバーするために輸出価格を引き下げています。
非製造業部門では、生活コストの上昇が家庭の消費を抑圧し、小売業者に悪影響を及ぼしています。また、建設業や輸送業の企業は、人手不足に直面しています。デパートチェーンも、円高や厳しい免税ショッピングルールの影響で、外国からの訪問者の支出が減少していると報告しています。
今後の展望については、企業は3カ月先の売上や利益に対して慎重な姿勢を持つ傾向があります。しかし、トランプ大統領が自らの関税による高い輸入コストとサプライチェーンの混乱を解消しようとする中で、主要経済国との貿易交渉に対する見通しにおいて、一部のセクターはわずかに楽観的になる可能性があります。
日本銀行は、5月下旬から6月下旬にかけて実施された短観ビジネス調査の結果を、7月1日午前8時50分（東部標準時では前日午後7時50分、グリニッジ標準時では前日午後11時50分）に発表します。
企業のビジネス状況に関する拡散指数（改善と悪化を報告する企業の差）は、以下のようになると専門家たちは予測しています。
— 大手製造業：10（前回は12、昨年12月は14、昨年9月は13、昨年6月は13）
— 大手非製造業：35（前回は35、昨年12月は33、昨年9月は34、昨年6月は33、今年12月は30）
— 小規模製造業：-1（前回は2、昨年12月は1、昨年9月は0、昨年6月は-1、今年3月は-1、昨年12月は1）
— 小規模非製造業：15（前回は16、昨年12月は16、昨年9月は14、昨年6月は12）
大手企業は、2025会計年度、すなわち2026年3月で終了する年度の設備投資計画が前年比8.4%増加すると予測しています。これは、前回の初回見積もりの3.1%から上昇するものです。
設備投資計画は、労働力不足による自動化需要や政府主導のデジタル変革、排出量規制の影響で支えられています。
小規模企業も、今年3月の初回見積もりの-10.0から、-7.9%の減少に上方修正する可能性があります。中小企業は、毎年度の初めに慎重な計画を立て、その後修正を行う傾向があります。
日本銀行の政策決定者は、このデータを7月30日から31日に予定されている次回の政策会議に向けて分析し、貿易摩擦や地政学リスクの不確実性が軽減されたかどうかを判断し、金利の引き上げを検討します。
最新の会合で、日本銀行の9人の理事は、これまで3回連続で、 overnight金利の目標を0.5%に維持することを全会一致で決定しました。今年1月に25ベーシスポイント（0.25ポイント）引き上げた後の処置です。
理事会はまた、JGBの購入ペースを2026会計年度の4月から毎四半期約2000億円に緩和する決定を8対1で行い、2027年1月から3月までのJGBの購入ペースを約4.1兆円から約2.1兆円に減少させることを決めました。
日本銀行は、2022年までの10年間にわたる大規模緩和策の正常化を進めており、現在の0.5%からのovernight金利の段階的な引き上げを続ける予定です。関係者は、インフレ期待が穏やかに上昇しているにもかかわらず、実質的な借入コストは「著しく負」のままであると主張しています。
画像の出所：tradingview