アメリカのドナルド・トランプ大統領による関税政策が、世界の貿易システムに波紋を広げています。日本という長年の同盟国もその影響を受けています。
7月23日、日本はワシントンとの間で、当初提案されていた25%から、基準関税を15%に引き下げる合意に達しました。セクター別の関税は残る一方で、東京は今後数年間にわたって数十億ドルの投資を行うことを約束しています。
この合意が日本の輸出主導の経済に与える影響や、トランプ大統領の真の意図について探るために、東京財団のエコノミストでありシニアフェローであるロン・クー氏にインタビューを行いました。
日本の最近の関税合意についてどう評価しますか？
トランプ政権が最初の交渉相手として日本を選んだことから、過剰な楽観転換が見られました。石破茂首相自身も、合意達成が容易だと考えた可能性があります。また、メディアは日本が最初に合意を得られれば、他国の基準となるだろうと示唆しました。
石破氏は、日本がアメリカのビジネスに多大な投資を行う準備ができているため、トランプが関税を下げるだろうと誤解したかもしれません。振り返ると、日本は必要に応じて譲歩をすべきだったでしょう。たとえば、農産物の輸入拡大に関して初めて調整を拒否しました。自動車セクターにおいても、日本側が非関税障壁を先に取り下げる提案をしていた方が良かったかもしれません。
アメリカは貿易戦争に勝ちますか？
関税戦争は、しばしば負の合計ゲームです。トランプ政権はアメリカが substantialな関税収入を得ているため勝利したと信じていますが、これは部分的に正しいかもしれませんが、アメリカの企業が価格を上げないために関税を自ら吸収し、消費者に負担を.shiftしていることもあります。
日本企業が強い業界では、日本がアメリカの取引企業にさらなる負担を強いることができるでしょう。しかし、日本が弱い業界では、日本企業は自らその負担を管理する必要があります。全体的なバランスで考えると、アメリカが完全な勝利を収めたとは言えません。
日本経済に与える影響はどうなるでしょうか？
日本とアメリカ間の貿易には4,800以上の品目があり、関税が各業界に与える影響を個別に評価する必要があります。大枠の合意は決まりましたので、今後は関係部署の担当者が詳細を調整していくことになります。
それにもかかわらず、15%の基準関税は日本の輸出主導企業に対して大きな打撃を与え、利益率を圧迫し、市場競争力を低下させることになるでしょう。その結果、企業は一般的な賃金を引き上げるのが難しくなる可能性があります。
日本の5,500億ドル規模のアメリカへの投資について、トランプ氏はその90%の利益がアメリカに帰するだろうと主張していますが、投資においては利益が主に投資者に帰属するというのが常識です。この金額は莫大ですし、一括での現金支払ではなく、様々なプロジェクトへの長期的な投資です。
具体的なプロジェクトが確定し、工場が建設され、設備の設置・テストが終わってから生産が始まるまでのプロセスは、数年内に完了するものではありません。5500億ドルの投資が実現する頃には、トランプ氏はもう政権を離れているかもしれません。
アメリカのインフレは現在安定していますが、貿易戦争がアメリカ経済に与える影響はどのようなものになるでしょうか？
それは考える時間枠によります。短期的に焦点を当てるか、長期的に焦点を当てるかで大きな違いがあります。多くのアメリカ企業は、トランプの最初の関税脅威の後に在庫を保有しており、いくつかの製品は未だに課税されていません。
今のところ、ウォルマートのような大手小売業者は価格を一般的に引き上げていないため、中小型スーパーマーケットが高くするのが難しくなっています。しかし、11月のクリスマスや感謝祭に向けて、インフレが加速する可能性があります。
また、ワシントンと北京はまだ完全な合意には至っておらず、暫定的な措置のみとなっています。現時点では、高いインフレのリスクは低いままです。しかし、最初に来るのは世界経済の減速かもしれません。
アメリカは最初、中国に145%の関税を課しましたが、徐々に引き下げてきました。この調整がなければ、インフレは制御不能に陥っていた可能性があります。ほとんどの国は、秋にはアメリカとの関税合意に達すると見込まれています。
これらの関税が最終的に消費者価格にどのように反映されるかが、鍵となる問題です。
トランプの政策は、中国の台頭を抑制することに成功するのでしょうか？
この問題について議論する際は、アメリカの真の意図を見極めることが重要です。7月にはアメリカと中国の貿易交渉がストックホルムで終了し、財務長官スコット・ベッセントは、アメリカは中国からのデカップリングを望んでいないが、不平等な貿易を再バランスすることを目指していると述べました。一方、トランプ氏は関税収入の最大化とアメリカ経済の促進に主に焦点を当てているようです。
実際、アメリカの官僚たちはデカップリングではないと主張していますが、現実にはそのプロセスは既に進行中です。たとえば、AppleのiPhoneを組み立てる工場はインドに移転しており、中国で直接iPhoneを販売する店舗が最近閉店しています。
貿易不均衡の解消については、関税の影響で中国からアメリカへの直接輸出は減少していますが、ベトナム、マレーシア、インドネシアなどの第三国を経由した出荷は増えています。そのため、アメリカと他国との全体的な貿易赤字はそれほど減少しない可能性があります。
一方で、中国はブラジルなど他国との貿易を深めることで影響を緩和しようとしています。トランプの貿易戦争が中国を抑制することを目指しているなら、なぜ日本や韓国、欧州連合のような同盟国に関税を課すのでしょうか。
中国の現在の経済状況について、どう評価しますか？
中国はCOVID-19パンデミックの際に極めて厳格なロックダウンを課しました。そして、ワクチンが利用可能になり、ウイルスの感染力が低下した後でも、その対策はさらに厳しくなりました。
結果として、過去3年間で約400万の中小企業が閉鎖され、雇用も悪化し、多くの若者が仕事を見つけるのが困難になりました。今年の6月には1100万人の大学生が卒業しましたが、その約60%が職を得ることができませんでした。
さらに、2021年には中国の主要な不動産企業が破綻し、その結果、不動産バブルが崩壊しました。この業界の低迷は長引いています。通常、外国からの輸出は国内市場の弱体化を補う役割を果たしますが、トランプ政権下の関税はその道を非常に不確実なものにしています。
権威主義国家である中国は、統計を整えた形で発表します。たとえば、今年上半期の経済成長率は5.2%と報告されましたが、実際のところ、それは2%から3%に近いと考えています。
厳しい現実の中、習近平政権が経済の景気後退により崩壊するのではないかといううわさが広まっています。しかし、それは誇張だと思います。確かに状況は厳しいですが、習氏の政権がすぐに崩壊するとは思えません。
画像の出所：japan-forward