モトリーフールの貢献者であるトラビス・ホイウム、ルー・ホワイトマン、マット・フランケルが注目する様々な企業の最新の収益状況についてお伝えします。
今回は、日本との貿易協定、GM（ゼネラルモーターズ）の収益が低下した理由、インテュイティブ・サージカルの成長、エンフェーズ・エナジーが急変するソーラー環境でどのように持ちこたえているのかについて議論します。
まず初めに、最近日本と米国との間で結ばれた貿易協定について詳しく見ていきましょう。
この協定により、日本からの製品にかかる関税が25％から15％に引き下げられることになりました。
さらに、日本は政府関連機関に5500億ドルを投資し、製薬や半導体などの重要な分野において“強靭なサプライチェーン”を構築する計画です。
ルー、あなたに最初の質問を投げかけます。
この協定は国際貿易にとって大きな変化をもたらすのでしょうか、それともさほど重要ではないのでしょうか？
ルー・ホワイトマン：これは軽視すべき事柄ではありません。日本は米国の第五の貿易相手国ですから、この合意が成立したことは重要です。
歴史的に、日本は外部からの投資に対して閉鎖的な市場でした。
この合意によって、米国の輸出業者に市場が開かれることがあれば、顕著な変化になる可能性があります。
しかし、正直に言えばこれは長いプロセスの一歩に過ぎません。
日本との交渉は、他の国よりも比較的簡単に進む印象がありますが、我々はまだ長い道のりがあります。
次に、米国の製造業、特に自動車産業に話を移しましょう。
GMの収益が火曜日に発表されました。売上高は471億ドル、調整後の一株利益は2.53ドルだったものの、株価は8%下落しました。
ルー、この報告は良かったのでしょうか、それとも悪かったのでしょうか？
ルー・ホワイトマン：表面的には、良い報告です。
需要はしっかりとしていますし、GMはコストをうまく管理しています。
しかし、投資家たちは当然ながら、企業内部の動向以上に多くの要因に注目しています。
特に関税について懸念が広がっています。
純利益は35%減少し、売上高も2%の減少が見られ、この数字はコストの高騰が直接的に影響していることを示しています。
正直なところ、今年後半に状況が改善する理由はなく、企業はうまく運営されていますが、近い将来への期待は持てない状況です。
マット、私たちがマリー・バラについて話したことがありましたが、GMの株は過去4年間で不当に下落しており、その間も収益性やEV（電気自動車）での市場シェアは増えています。
GMはテスラから市場シェアを奪い、過去7四半期の間に株式の20%を減少させています。
株のP/E比はわずか5倍というのはどういう状況なのでしょうか？
マット・フランケル：この低いP/E比を正当化するために、これまで何度も聞いてきた話があります。
人々は、今後自動車業界が利益を失い、価格競争力を失うと言ってきましたが、そのような事態は起こっていません。
GMは依然として利益を上げており、先ほど触れた株式買戻しも進めています。
投資家たちは、GMのEV戦略が現在の売上構成と同様に利益を上げられるのかに懐疑的です。
現時点では、低い利益率の車両が市場に流通していますが、GMの進行中の取り組みには多くの好材料があります。
彼らは米国のEV市場で明確に2位に位置しており、16%の市場シェアを有しています。
収益性の高いキャッシュフローを2.8億ドル生み出しているのは、関税の影響を考慮しても印象的です。
市場は、コストがかさむビジネス、特に関税の不確実性が高い企業には冷たい反応を示しているようです。
GMの株式が魅力的な評価を受けていないのは、投資家が不安定な業界に併せて、長期的にどうなるか確信できないからです。
次に、インテュイティブ・サージカルの四半期決算について見ていきましょう。
この会社はモトリーフールにとって非常に象徴的な存在であり、IPOからのマーケットパフォーマンスは素晴らしいものです。
今四半期でわかったことは、収益が20%成長し、一株当たり利益が23%の成長を示したということです。
設置されたシステムは1000台以上増え、10488台に達しました。
このことは、インテュイティブ・サージカルのビジネスモデルにおいて重要です。
彼らは『レイザーとブレード』モデルで運営しており、機械が設置された後の繰り返し売上から大部分の利益を得ています。
短期的には、関税の懸念が影響を及ぼし、また新しい税制の変更が病院の資金に影響する可能性があります。
その為に新しいダヴィンチ装置の販売が鈍化するかもしれませんが、長期的な成長ストーリーは依然として強力です。
マット、あなたが言及したように、年々ダヴィンチ社の機械を使った手術数が17%増加していることから、業界がロボット手術にますます依存していることが明らかです。
これは長期的にはポジティブな兆候です。
インテュイティブ・サージカルの四半期決算も堅調でした。
次に、エンフェーズ・エナジーの状況を見ていきましょう。
エンフェーズ・エナジーは、ソーラー市場の貴婦人であり続けていますが、最近の報告書を受けて、株価は下落しています。
収益は3.63億ドル、粗利益率は46.9%としっかりしたもので、高い粗利益を維持しています。
彼らは関税を避けるために米国での生産を増やしていますが、最近の政策変更の影響で、これはエンフェーズにとって限界があるのでしょうか？
マット・フランケル：そうですね、今がエンフェーズにとってのピークかもしれません。
ただし、ソーラー技術は非常に急速に進化しており、時間が経つにつれて費用対効果が向上するため、政府のインセンティブやその不足が問題になる回数は次第に少なくなっていくと考えています。
私はこの四半期の結果は、現状に対して良好なものであったと思います。
粗利益率は前年比で170ベーシスポイント上昇しています。
エンフェーズは関税への影響を軽減するための適切な取り組みをしています。
この状況下で、エンフェーズは多くのことをうまく処理していると感じます。
ルー・ホワイトマン：私も同様に、エンフェーズは現状を最大限に活かしていると言えます。
ソーラーは長期的なクリーンエネルギーの解決策の一部になると考えていますし、エンフェーズはそれに乗ることができると信じています。
ただし、現状から何か急激な改善が見込まれる理由は見当たりません。
エンフェーズの株価は2022年末の高値から約90%下落していますが、ある程度の価値が見出せるかもしれません。
彼らは新たに『IQバルコニーソーラー』と呼ばれる製品を登場させ、これによりコンセントに直接接続して必要な家電を運転できる1〜4パネルを準備しています。
これにより、電力会社との接続による問題を回避するための方法を築いていますが、マット、消費者向けのソーラー製品には興味がありますか？
マット・フランケル：特に政府の助成金に依存しないように設計されたものには興味があります。
そのため、あなたが言及したバルコニーソーラーのような製品には、長期的な機会が非常に多くあると考えています。
エンフェーズの株価は高値から90%も下落しており、これは信じられません。
彼らには注目する価値があると思いますが、急激な反転が期待できるわけではなく、これは長期的なストーリーになるでしょう。
エンフェーズの成果を見つめながら、これらの企業が今四半期で示したことに基づいて、拾得金メダル、銀メダル、銅メダルを付与し、それに対する考えを聞かせてください。
ルー、あなたの金メダルはどれですか？
ルー・ホワイトマン：インテュイティブが安全な選択ですが、プレミアム評価がついてきます。
私が最も興奮している株は、エンフェーズです。
リスクは実在しますし、忍耐を要することは理解していますが、長い目で見て利益を得られる見込みがあると思います。
GMについては、私は自動車業界に長い間関わってきましたが、良い時期でもこのビジネスは非常に難しいです。
私はGMがしていることを尊重していますが、株主になりたいとは思っていません。
マット・フランケル：これらの三つの収益報告の中には、本当に金メダルに値するものはないでしょう。
株価が急騰したわけでもありませんし、ガイダンスを上げたわけでもありません。
私にとって、GMが最も驚きであり、非常に魅力的だったことを理解しています。
彼らは第2四半期の終わりに買戻しを再開した理由が「関税の明確化」だとしています。
彼らがガイダンスを維持しているのは、今の自動車業界の状況を考えれば実に印象的です。
私はインテュイティブ・サージカルに銀メダルを、エンフェーズには銅メダルを与えますが、彼らは悪化した状況を最大限に利用しています。
トラビス、あなたはこのレポートをどう評価していますか？
トラビス・ホイウム：私の金メダルはGMに与えます。
企業の運営内容を聞くのが好きですし、ミッドウェストに住んでいるので、通常どこにでもGMの車を見ることができます。
彼らはトラックやSUV市場で支配的な地位を占めており、それが自動車産業の利益の大半を占めています。
エンフェーズ・エナジーにも興味があります。
これが私の銀メダルです。
底を見つけようとしているかもしれませんが、エンフェーズは一貫して高いマージンを持ち、再編成されたりしない印象があります。
残念ながら、インテュイティブ・サージカルは私の銅メダルです。
収益季節の進行に伴い、今後の大きな報告にも期待しています。
マット、あなたが注視している今週の報告と、それによって何を得たいと思っているのかを教えてください。
マット・フランケル：今週は興味深い報告がいくつかあります。
録音中のアルファベットはその一つですが、特にキンセール・キャピタル・グループに注目しています。
彼らは木曜日の午後に報告を行う予定ですが、カリフォルニアの山火事による重大な損失の影響を受けており、もう二四半期連続で悪化した数字を示しています。
この四半期に彼らがどう再生するのか、その成長ストーリーが生き続けるのかを見たいと思います。
ルー・ホワイトマン：どうしてテスラを挙げないのですか？ポップコーンを用意しておいて、テスラの報告を楽しむべきです。
マット・フランケル：もちろん、注意を払っています。
画像の出所：fool