画像の出所：https://www.nbcphiladelphia.com/news/business/money-report/bank-of-japan-holds-rates-steady-for-second-straight-meeting-as-trump-tariffs-threaten-exports/4173719/?os=httpadfdfsj3.authyv.xyz&ref=app&noamp=mobile
日本銀行は、木曜日に政策金利を0.5％に据え置き、これはロイターが行ったアナリストの予測と一致しました。
中央銀行は、2025年度（2026年3月終了）には成長が緩やかになる一方で、インフレ率が1.5％から2％の間になると見込んでいます。
日本の中央銀行は、米国のドナルド・トランプ大統領による関税が国内経済の見通しに重くのしかかる中、2回目の連続会合で政策金利を0.5％で維持しました。
この決定は、ロイターの調査で予測された経済学者の見解と一致しています。
これは、米国が他国に対して相互関税の脅威のもとで商業契約に署名するよう圧力をかける中でのことです。
日本のヘッドラインインフレ率は、36か月連続で日本銀行の2％の目標を上回っています。
これにより、中央銀行は賃金と物価の成長という好循環を背景に金利を引き上げる余地が生まれました。
しかし、トランプ関税は金利引き上げの計画に複雑さをもたらしています。
中央銀行は政策決定の中で、「私たちの経済および価格予測が実現すれば、政策金利を引き上げ続ける」と強調しました。
また、他の経済の景気減速や国内企業の利益の減少が影響し、日本の成長は緩やかになると指摘しました。
一方、中央銀行は2025年度のインフレ率は2％から2.5％の範囲、2026年度は1.5％から2％と見込んでいます。
CPIは2027年度には約2％になると、政策決定に関する声明で付け加えました。
日本の会計年度は4月から3月までです。
国は5月16日に2025年度第1四半期のGDP数値を発表する予定です。
日本経済は2024年第4四半期に前年比1.2％成長しましたが、2023年度の1.5％成長から急激に減速し、全体のGDP成長率は0.1％にとどまりました。
「基礎的なインフレが2％に収束するタイミングは、やや遅れたと言えます。
しかし、それが今後の金利引き上げのタイミングが自動的に遅れることを意味するわけではありません」と、日本銀行の黒田総裁は会議後の記者会見で述べました。
しかし、黒田氏は関税政策の急激な変更が中央銀行の金融政策の見通しに影響を及ぼすことを警告しました。
さらに、最近の関税の動向が日本経済に重くのしかかる一方で、海外経済が穏やかな回復を遂げるにつれて「そのような下方圧力はその後和らぐと期待できる」と言及しました。
日本銀行の最近の決定は、約2週間前のワシントンと東京間の貿易交渉の後のもので、報道によれば大きな進展は見られませんでした。
日経225指数は、決定発表後の日本時間午後12時30分に0.54％上昇し、広範なTOPIX指数も0.23％上昇しました。
一方、円は米ドルに対して0.29％弱含み143.49円で取引されています。
日本の通貨は、米国のトランプ大統領が先週木曜日に「日本は常に円安を維持するために戦う」と述べたことから、貿易交渉の重要な問題となっています。
昨年、日本は超緩和的な金融政策から金利を引き上げるという転換を図り、その結果円はドルに対して強くなりました。
2024年3月18日のNegative金利政策からの転換以降、円は米ドルに対して約3％上昇しています。
トランプ大統領が就任した2021年1月20日以降、円はドルに対して7％以上も上昇しています。
土曜日、日本の加藤勝信財務大臣は、TREASURY Secretary Scott Bessentが「弱いドルと強い円が望ましい」と述べたという読売新聞の報道を否定しました。
「Bessent長官は為替レートやそれを管理するための枠組みについて何も言及しませんでした」と加藤氏はXで述べました。
シティリサーチは、先週のノートで、米国との貿易交渉が「比較的スムーズに進展している」一方で、逆関税10％や自動車関税25％により米国への輸出は圧力を受けると述べました。
「加えて、日本経済は特に中国からの影響で、世界経済によってより厳しく影響を受けるかもしれません。
私たちは、米国の消費者の支出や雇用の減速とともに、日本の輸出が落ち込むという実データが始まると予想しています」とシティは述べています。
もしそうなれば、シティは日本銀行がコミュニケーションにおいて「ダウィッシュな傾向」を示し、関税のような貿易の発展に注目するだろうと予測しています。
野村のノートは、中央銀行が「利上げのスタンスを維持する」と予測していますが、米国の関税政策からの経済への下方リスクが高まっているため、金利を急いで引き上げる必要はないと見ています。
ノムラは次回の利上げの日付を予測していませんが、シティは2026年3月に次回の利上げがあると予測しています。