画像の出所：https://www.nbcphiladelphia.com/news/business/money-report/bank-of-japan-holds-rates-steady-for-second-straight-meeting-as-trump-tariffs-threaten-exports/4173719/
日本銀行（BOJ）は、アナリストの予想通り、金利を0.5％に据え置くことを決定しました。
この金利の維持は、米国のドナルド・トランプ大統領による関税が日本の経済見通しに影響を与えている中で行われました。
日本銀行は、2025年度の成長が鈍化し、インフレーションが1.5％から2％の間に落ち着くと予測しています。
日本銀行は、金利政策を続けて正常化していくためには、賃金と価格の成長の好循環を背景に、金利を上げる余地があると認識しているものの、トランプの関税がその計画を複雑にしていると指摘しました。
日本のヘッドラインインフレは、BOJの2％の目標を36か月間上回っています。
そのため、中央銀行は金利を引き上げる余地を持っていますが、米国の関税がその計画に影響を及ぼしています。
BOJの政策決定では、経済と価格の予測が実現すれば、政策金利を引き上げ続けると強調しています。
また、他の経済の減速や国内企業の利益の減少が、今後の成長を鈍化させる可能性があると指摘しました。
加えて、2025年度のインフレーションは2％から2.5％の間、2026年度は1.5％から2％の間になると見込んでいます。
CPI（消費者物価指数）は、2027年度には約2％になると付け加えています。
なお、日本の会計年度は4月から3月までです。
国は、2024年度の第1四半期のGDP数値を5月16日に発表する予定です。
日本の経済は、2024年第4四半期に前年比1.2％成長しましたが、2023年度の成長率1.5％から0.1％に急激に減速しました。
「インフレーションが2％に収束するタイミングは多少遅れるだろう。しかし、それが金利引き上げのタイミングを自動的に遅らせるわけではない」と日本銀行の上田和夫総裁は会議後に述べました。
しかし、上田総裁は、関税政策の大きな変化が中央銀行の金融政策の見通しに影響を及ぼすと警告しました。
さらに、最近の関税の影響が日本の経済に重くのしかかっているが、「海外の経済が緩やかな回復を再開するにつれて、その下方圧力は和らぐと期待できる」と述べています。
BOJの最近の決定は、東京とワシントン間の貿易協議の後、具体的な進展が見られなかったことを受けたものです。
発表後の日本の株式市場では、日経225指数が0.54％上昇し、TOPIX指数が0.23％上昇しました。
一方、円は0.29％下落し、米ドルに対して143.49円で取引されています。
日本円は、トランプ大統領が日本が「常に円安を維持しようとする」と発言したことから、貿易協議において重要な問題となっています。
昨年、日本は超緩和的な金融政策から金利引き上げへと方針を転換し、その結果、円はドルに対して強くなりました。
2024年3月18日以降、日本がマイナス金利政策から移行して以降、円はドルに対して約3％上昇しました。
トランプが大統領に就任して以来、円はドルに対して7％以上上昇しています。
土曜日、日本の加藤勝信財務大臣は、アメリカのスコット・ベッセント財務長官が「弱いドルと強い円は望ましい」と語ったとする読売報道を否定しました。
「ベッセント長官は、為替レートやそれを管理するための枠組みについて何も言っていない」と加藤はXでの投稿で述べました。
シティリサーチは先週のノートで、米国との貿易協議は「比較的スムーズに進展している」と述べる一方で、反関税（10％）や自動車に対する関税（25％）のため、日本の米国への輸出は圧力を受けるだろうと指摘しました。
また、「日本の経済は特に中国の影響を受ける可能性があり、米国の消費支出や雇用の減少に伴い、日本の輸出に減少が見られると想定される」と記しています。
シティはそれが起きた場合、BOJはコミュニケーションにおいて緩和的な姿勢をとる可能性があると警告しています。
一方、野村證券は、中央銀行が「金利引き上げの姿勢を維持する」と予測しているものの、米国の関税政策からの経済へのリスクが高まっているため、急いで金利を引き上げる必要はないとの見方を示しています。
野村は次回の金利引き上げの日程を予測していないが、シティは2026年3月を予想しています。