中国人民銀行（PBoC）は、来週、基準貸出利率（LPR）を発表する。1年物LPRは3.00%、5年物LPRは3.50%に維持される見通しだ。このLPRは、新たに貸出を受ける際の基本的な金利であり、特に住宅ローンに関して重要である。
9月には、PBoCは4カ月連続でLPRを調整しなかった。これは予想通りの結果であった。
PBoCの潘総裁は、発表後、経済状況に基づいてさまざまな政策手段を使用すること、データ主導であること、そして「適度に緩和的な政策姿勢」を持つことを述べた。
さらに、中央銀行は、流動性を十分に保ちながら、金融政策の調整を進める方針を示している。また、利率のガイダンスを強化し、ソーシャルファイナンスコストの低下を促進するとしている。
この発表に向けた調整が直近に行われる可能性は低いとされている。
なぜなら、PBoCは主にオープンマーケットオペレーションを通じて流動性を管理する方法を好んでいるからである。最近の貿易データは、世界第二の経済大国である中国が輸出入において予想を上回る成長を示したことから、金利を急いで引き下げる必要はないとの見方が強まっている。
しかし、消費者物価指数（CPI）が予想を下回り、消費者物価と製造業者の物価がデフレ状況にあることは懸念材料である。
中国共産党（CCP）の第4回中央委員会全体会議が10月20日から23日まで行われる。この会議では、2026年から2030年までの第15次五カ年計画の枠組みが設定される予定だ。
このセッションは、北京の中長期的な政策の優先順位を示す最初のインジケーターとなるだろう。しかし、詳細な政策目標は、3月に開催される全人代まで公表されないと考えられている。
特に注視すべきは、消費拡大のための優先事項、イノベーションの促進、今後の戦略的焦点などであるとINGは述べている。
また、このプラナムは、中国が希土類の輸出管理を厳格化し、米国が新たに100%の関税を課す脅威に直面する中で行われることになる。
これにより、米中間の貿易緊張が高まっている。
10月20日の月曜日、中国は第3四半期のGDPと9月の活動データを発表する予定だ。GDBの四半期成長率は0.8%（前回は1.1%）と予測され、前年同期比は4.7%（前回は5.2%）となる見通しだ。
また、小売売上高は前年同期比で2.9%増（前回は3.4%）、工業生産は5.0%（前回は5.2%）、固定資産投資は0.2%（前回は0.5%）が予想されている。
INGは、Q3 GDPが4.5%へと急激に減少することを見込んでいる。これは、消費の減少、鈍化した投資、そして不動産セクターの継続的な弱体化が影響している。
国際通貨基金（IMF）は、中国の2025年の成長予測を4.8%に維持している。これは、中国政府の目標である「約5%」を下回るものである。
IMFは、財政支援と堅調な輸出が関税の逆風に対抗しているとしながらも、不動産セクターが脆弱であり、信用需要が低迷しているとの懸念を表明している。
また、米中貿易緊張が高まる中でのデータ発表であることにも注目が必要だ。
日本では、10月21日に新首相選出のための国会投票が行われる。自民党と国民民主党が協議を行い、新首相が選出される見通しだ。自民党の高市京子が候補者として浮上している。
政府与党である自民党が議席を増やすために、ファナーズ党との連携に向けた協議が進んでいるという。
カナダの9月CPIも予測されており、これは10月のカナダ銀行（BoC）会議の前最後のインフレデータである。
市場は、25ベーシスポイントの利下げの確率を64%としている。過去の労働市場レポートの強さを受け、政策金利がカットされる期待感が高まってきている。
カナダの8月のインフレ報告では-0.1%の減少が示され、前年比で1.9%となった。これは、1.7%からの上昇である。
コア米国指標は2.4%となる可能性があり、カナダ銀行はインフレ動向を正確に照らし合わせる必要がある。
英国の公的部門の純借入（PSNB）も注視されており、8月は予想を上回る結果となった。
前回の発表では、17.96兆ポンドという数字が，おおよそ予想の12.75兆ポンドを上回っている。
であったが、これは特に9月のデータにおいても同様の傾向が続くとみられている。
さらに、英国の消費者物価指数（CPI）も、4.0%への上昇が期待され、これは昨年1月以来の最高水準である。
これらのデータはまた、英国の金融政策委員会（MPC）の見通しにも影響を及ぼす。
火曜日には、韓国銀行（BoK）の政策発表が行われる予定で、基準金利が2.50%のまま維持されるか引き下げられるかの判断が注目されている。
この基地では経済成長を支え、政策金利を下げる必要があるとの見解もあるが、同時に住宅価格の上昇を受けて慎重になる必要があるとされている。
トルコ中央銀行（CBRT）も、今週の政策発表の具体的な予測はどこにもないが、先月に主政策金利をそれまでの40.5%まで250ベーシスポイント切り下げた経緯に注意しておくべきである。
欧州計画会議も注目され、リーダーたちがウクライナ问题に関する長期的な支援とロシアの資産利用についての対策を話し合う予定。
金曜日には、CBR政策発表が行われ、また、英国の小売売上高データも発表される見通しである。
この小売データは、既存の販売トレンドに影響を及ぼす負担を抱えていると見られ、小売市場がどのような状況にあるかを示す一つの指標となるだろう。
総じて、これらの経済指標、政策発表、そして国際会議が連動し、今後の市場の動向に影響を与えると考えられている。
画像の出所：investinglive